减肥药是一门好生意。

过去一年，“司美格鲁肽”的爆火，让这一观点深入人心。基于此，各大药企对“司美格鲁肽”同类机制药物寄予厚望。

一场关于减肥药的明争暗斗早已拉开序幕，包括华东医药、信达生物、恒瑞医药、东阳光药、鸿运华宁、爱美客、甘李药业等药企早已参与其中。

所谓明争，指的是部分药企，希望通过创新的手段，研发依从性更高，或效果更好的产品，来抢占一席之地；

所谓暗斗，则是指的有药企希望通过挑战专利的方式，通过类似药的方式入场。因为华东医药的申请，司美格鲁肽的专利便被国家知识产权局判定无效。这意味着，国产司美格鲁肽类似药，有望在司美格鲁肽2026年专利到期前进入市场。

当然，有产品在手，不意味着胜券在握。如何在减肥药市场脱颖而出，这是一道商业和技术的综合题。

躺着减肥

躺着减肥，是市场上所有减肥药的宣传用语，但大部分都是智商税，“司美格鲁肽”则是例外。

根据其III期阶段临床数据，在不同群体中给药68周，减重比例在10.6%—18.2%之间。在这期间，受试者只需每周注射一次“司美格鲁肽”，并不需要进行其它减重措施。

这是什么概念？如果你体重为70kg，一年半时间至少能够减掉14斤；运气好的情况下，大概能减重30斤。

正是基于这一数据，“司美格鲁肽”于2021年6月获FDA批准，用于慢性体重管理。也正是因为超强的减重效果，“司美格鲁肽”在国内备受追捧。从微博到小红书，不断有个人在社交媒体上分享自己的减肥打卡之旅，越来越多的减肥爱好者们被种草。

“司美格鲁肽”的爆火，更体现在诺和诺德的财报数字上。

2022年，诺和诺德GLP-1产品在中国的销售额为37亿元，其中，司美格鲁肽为22亿元（降糖+减肥双适应症总销售额），这还是在诺和诺德限制院外市场供货的情况下取得的成绩。

在这个时代，一个新机制的“减肥药”，总能俘获人心，也包括药企的芳心。面对看得见的市场机会，国内药企也纷纷入局。

截至目前，包括信达生物、恒瑞医药、华东医药、东阳光药、鸿运华宁、爱美客、甘李药业等多家企业参与其中。

大战一触即发，一场有关减肥药的明争暗斗也就此拉开序幕。

技术明线

在GLP-1市场，技术争斗是明线。所谓技术争斗，特指两方面：依从性和治疗效果。

体现依从性的是产品的注射频次。“司美格鲁肽”只需一周注射一次，而华东医药的利拉鲁肽需要一日注射一次，仁会生物的贝那鲁肽则是一日注射三次，堪称“缝纫机”。

显而易见的一点是，注射频次的差距，将会直接影响产品的商业化前景。实际上，一周注射一次的产品依从性优势也正在弱化，因为“司美格鲁肽”已经推出了口服药。

也就是说，未来在依从性方面占据优势的顺序，将是口服药、周用产品、日用产品、一日三次的产品。

影响疗效的关键，则在于产品机制。GLP-1受体激动剂的技术竞赛，已经不局限于同维度竞争，针对多个靶点的多重激动剂正在发起降维攻击。

比如，礼来的GIP/GLP-1双重受体激动剂Tirzepatide已经获FDA批准上市，其将降重效果提到了20%以上。目前，Tirzepatide在中国减肥适应症的3期临床也已经成功，有望成为国内首个获批的GIP/GLP-1双重受体激动剂。

国内药企也早已入局，代表产品包括信达生物的IBI362、东阳光药的HEC88473和豪森医药的HS-20094。其中，进展最快的是信达生物的IBI362，有望率先冲线。

而在双激动剂领域，未来不同产品或许会存在效果差距，这也将导致不同的竞争优势。

着眼长期，在这场肥胖症战役中，只有兼顾“依从性+疗效”的产品才能夺得战略至高点。脱颖而出的答案早已写下，只看药企如何靠实力取胜。