原料药行业处于医药产业链上游，近年来随着药品市场需求不断扩大，原料药市场规模也不断增长。与此同时，仿制药一致性评价、集中带量采购以及环保核查等相关政策法规陆续出台，倒逼医药市场朝着规范化、绿色化、高质量方向发展。为了降低生产成本，充分发挥协同效应，“原料药+制剂”一体化已经成为原料药企业重要的发展趋势。近年来，众多企业积极推进“原料药+制剂”一体化发展战略，并已经尝到了“甜头”。

　　例如，4月4日在深圳证券交易所上市的科源制药正积极推进“原料药+制剂”一体化发展战略，业绩增长稳健。数据显示，2019年至2022年6月，科源制药营业收入分别为3.11亿元、3.67亿元、4.21亿元和2.24亿元，2019年至2021年的年复合增长率达16.33%，归母净利润分别为3014.55万元、6865.14万元、7817.25万元和5106.59万元，2019年至2021年的年复合增长率达61.03%。

　　招股书显示，科源制药本次募集资金3.5亿元，主要用于原料药综合生产线技术改造项目、药用原料绿色智能柔性生产线项目、研究院建设及药物研发项目和补充流动资金项目。

　　科源制药4月10日在互动平台上表示，目前公司制剂产品共有41个文号，在报告期内有15个品种进行了批量生产和销售，其中公司具有相应原料药的品规有13个，可以为后期推向市场提供原料药的保障，有效降低生产成本，充分发挥协同效应，为未来业绩增长增添新的动力和亮点。

　　东北制药依托“原料+制剂”一体化优势，2022年，公司卡前列素氨丁三醇原料药、盐酸乙酰左卡尼汀原料药、卡前列素氨丁三醇注射液、左乙拉西坦片、他达拉非片、铝碳酸镁咀嚼片、左乙拉西坦注射用浓溶液等自研新产品相继获批。其中，卡前列素氨丁三醇原料药、卡前列素氨丁三醇注射液、他达拉非片、铝碳酸镁咀嚼片、左乙拉西坦片5个新产品2022年快速实现上市销售，全面提升市场份额。2022年年报显示，东北制药实现营收88.09亿元，同比增长8.15%；归属于上市公司股东的净利润为3.5亿元，同比增长253.58%。

　　东亚药业也在积极推进“原料药+制剂”的一体化战略，公司在2022年报中表示，计划将在2023年完成向不特定对象发行公司可转债项目。公告披露，公司拟募集资金总额不超过6.9亿元，用于特色新型药物制剂研发与生产基地建设项目等。本次募投项目完成后，将有助于东亚药业凭借“原料药+制剂”一体化的成本优势，加快公司转型升级，同时有助于提高公司盈利水平。2022年年报显示，报告期内，公司实现营收 11.80亿元，同比增长65.61%；净利润1.04亿元,同比增长52.46%。

　　在业内看来，“原料药+制剂”一体化发展战略可以在充分发挥各原料药企业独特优势的基础上，给公司带来新的利润增长点。2021年11月两部门发布的《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》等政策也鼓励原料药制剂一体化发展，预计未来会有更多企业加码到这一发展方向上来。